第14回：＜人民元改革が円相場に及ぼす影響＞ 9月12日更新

中国人民元改革の思惑は、円相場にも少なからず影響を及ぼします。中国人民元が上昇すれば、円相場も上昇する可能性が高いからです。中国と日本は、経済的な結びつきが深いために、連鎖反応を起こす傾向にあるのです。こうした反応は、同じく経済的結びつきの深い豪ドルとNZ(ニュージランド)ドルとの間にも生じます。
最近、人民元改革問題が浮上しているのは、中国人民銀行が利上げを行なったことに加え、米国のポールソン財務長官の中国訪問を控え、人民元改革に関する提案をするとみられているからです。

米国企業は、中国から多くの品物を輸入しています。人民元のレートが安いため、米国企業が品物を安く輸入できるからです。しかし、それでは米国内の企業が生産している品物が売れなくなってしまい、米貿易赤字が拡大します。そこで米国要人は、機会あるごとに人民元改革を中国に促す発言を行なっているわけです。　
ここでいう「改革を促す」とは、端的に言えば、「もっと人民元の水準を上げるように努力しなさい」、ということです。したがって、米国の要人が人民元改革に関する発言をすると、「中国がその発言に対応するのではないか」という思惑から、人民元の相場を上昇させる要因となるわけです。

人民元と円相場の連動性を示す顕著な例は、２００５年７月２１日に行なわれた「中国人民元の切り上げ」です。これによる日本円への影響は、かなり大きなものでした。切り上げの前日は１１３円半ばまで上昇していたドル／円が、一気に下落。一時、１０９円台をつけたのです。なんと、たった１日で４円近くのドル安・円高となりました。しかも、当時、人民元切り上げのニュース以外には特に円を押し上げるような強力な材料はなかったのですから、その威力のすごさがおわかりいただけるかと思います。

　ちなみに、中国人民元切り上げ以降、シンガポールドルや韓国ウォンなど円以外のアジア通貨も上昇しました。為替相場においては、アジアはひとつのグループと考えられているのです。